進入 2025 年 12 月，中國建筑鋼材市場呈現(xiàn) “出口增長與總產(chǎn)量收縮并存” 的顯著特征。據(jù) SMM 對 56 家重點鋼企的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本月樣本鋼廠長材出口排產(chǎn)量達 58.65 萬噸，較 11 月環(huán)比增加 3.65 萬噸，其中鋼坯出口排產(chǎn)量占比超五成，達 33 萬噸。然而，在出口端小幅增長的同時，國內(nèi)建筑鋼材總產(chǎn)量卻進一步下行，螺紋鋼計劃產(chǎn)量較 11 月實際產(chǎn)量減少 32.5 萬噸，降幅 4.35%，行業(yè)供應端收縮態(tài)勢明確。
區(qū)域分化加?。褐心蠙z修減產(chǎn)主導 東北冬休調(diào)整產(chǎn)能
產(chǎn)量收縮的核心驅動力來自區(qū)域市場的結構性調(diào)整，其中中南與東北兩大區(qū)域的變化最為突出。中南區(qū)域成為本月產(chǎn)量降幅最大的板塊，湖北多家鋼廠集中開展年度檢修，且將有限的鐵水資源優(yōu)先配置給效益更優(yōu)的板材生產(chǎn)，部分企業(yè)甚至全面暫停建材軋線，直接導致該區(qū)域螺紋鋼計劃產(chǎn)量月環(huán)比降幅高達 38.17%，遠超全國平均水平。這一調(diào)整背后是鋼廠的盈利導向選擇 ——11 月以來，盡管建材價格震蕩上行，但螺紋鋼效益仍弱于品種材，華中、華南地區(qū)鋼廠利潤普遍處于 - 100 至 0 元 / 噸區(qū)間，促使企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結構。
東北地區(qū)則受季節(jié)性因素主導，隨著冬休期來臨，建筑施工活動大幅減少，建材市場需求持續(xù)疲軟。為緩解庫存壓力并鎖定收益，部分鋼廠選擇轉賣鋼坯而非繼續(xù)生產(chǎn)成材，導致區(qū)域成材產(chǎn)量明顯縮減。數(shù)據(jù)顯示，東北鋼廠當前利潤同樣處于盈虧平衡線附近，鋼坯接單情況良好成為企業(yè)調(diào)整產(chǎn)能配置的直接誘因。
除兩大核心區(qū)域外，其他地區(qū)也呈現(xiàn)差異化調(diào)整：華北地區(qū)部分鋼廠前期檢修后復產(chǎn)帶動建材產(chǎn)量小幅回升，但山西等地仍維持低產(chǎn)水平；西北地區(qū)因部分企業(yè)虧損嚴重，計劃檢修線盤軋線，產(chǎn)量降幅顯著；華東地區(qū)受益于相對較好的盈利環(huán)境（利潤區(qū)間 - 100 至 200 元 / 噸），個別鋼廠軋線復產(chǎn)但整體增幅有限；西南地區(qū)則在現(xiàn)金流穩(wěn)定的前提下，暫維持正常生產(chǎn)節(jié)奏。
供需格局重構：供應收縮緩解庫存壓力 需求淡季現(xiàn)結構性支撐
供應端的主動收縮有效緩解了市場庫存壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至 12 月 5 日，全國 102 家樣本建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫存降至 230.39 萬噸，較 11 月初大幅下降 26.06%。盡管北方地區(qū)剛性需求因低溫天氣持續(xù)萎靡，但市場出現(xiàn)結構性支撐因素：一方面，期貨盤面上漲提振投機需求，部分貿(mào)易商加大備貨力度；另一方面，西北、東北等寒冷地區(qū)鋼廠陸續(xù)發(fā)布冬儲政策，鋼廠挺價意愿強烈，一定程度上對沖了需求淡季的下行壓力。
價格方面，12 月以來全國建筑鋼材均價呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，截至 12 月 4 日，全國建筑鋼材均價報 3207 元 / 噸，較 11 月初上漲 2.09%。不過近期市場情緒出現(xiàn)波動，受宏觀政策預期調(diào)整及原料價格下跌影響，12 月 9 日螺紋鋼期貨 2605 合約收于 3079 元 / 噸，較前一交易日下跌 1.57%，現(xiàn)貨均價同步小幅回調(diào)至 3293 元 / 噸，短期多空博弈加劇。
成本與政策雙重博弈 后市或呈 “先抑后揚”
當前建筑鋼材市場的核心矛盾在于成本支撐減弱與供需矛盾緩解的博弈。成本端，焦炭首輪提降已落地，市場預期第三輪提降或將跟進，鐵礦石價格也因鐵水產(chǎn)量下降面臨回調(diào)壓力，鋼廠生產(chǎn)成本逐步下移。但另一方面，鋼廠當前仍處于虧損狀態(tài)，河北地區(qū)螺紋鋼稅前毛利虧損達 101 元 / 噸，環(huán)比增加 23%，企業(yè)主動增產(chǎn)意愿不足，預計 12 月全國建筑鋼材日均產(chǎn)量將因檢修減少 4.54 萬噸。
政策面的不確定性也為市場增添變數(shù)。中央政治局會議重提 “跨周期” 調(diào)節(jié)，但未明確房地產(chǎn)支持政策，導致市場樂觀情緒收斂；而即將召開的中央經(jīng)濟工作會議有望釋放更多宏觀利好，疊加美聯(lián)儲降息預期，或對市場情緒形成提振。綜合來看，短期市場或受原料降價、需求疲軟影響承壓，但中長期來看，供應收縮帶來的庫存消化、冬儲啟動及政策預期改善，將為價格提供支撐，預計 12 月建筑鋼材市場整體呈 “先抑后揚” 的震蕩格局。
展望：春節(jié)前產(chǎn)量或維持低位
后續(xù)來看，鋼廠生產(chǎn)策略仍將以 “保效益、降庫存” 為主。多數(shù)企業(yè)已安排年底高爐及軋線檢修，部分鋼廠計劃將年檢延續(xù)至明年 1 月，疊加品種材效益持續(xù)優(yōu)于螺紋鋼，建材產(chǎn)量增長缺乏動力。短流程鋼廠雖因廢鋼價格漲幅滯后獲得一定生產(chǎn)利潤，但受峰電成本限制，開工率提升空間有限。預計春節(jié)前，國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量將繼續(xù)維持低位，市場供需格局有望保持緊平衡狀態(tài)。
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